- 콜 ELW 손익분기점 = (현재주가-행사가격) * 전환비율
- 풋 ELW 손익분기점 = (행사가격-현재주가) * 전환비율
※ 내재가치 유무에 따라 내가격(ITM), 등가격(ATM),
외가격(OTM)으로 구분
- ELW가격 = 내재가치 - 시간가치
※ 만기일에 근접할수록 큰 폭으로 감소(TIME DECAY)
<사례1> 대신518328기아차콜ELW인 경우
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ELW가격 결정 방법
![기초자산가격, 행사가격, 기초자산변동선, 자산기간, 배당, 금리에 따른 [블랙 – 숄즈 옵션 모형]에 의해 [ELW 이론가]가 형성됩니다.](/DW/images/popup/img_price_decision.jpg)
- 블랙-숄즈 옵션가격 결정모형
- 세계 최초의 체계적인 옵션가격 결정 모형(1973년)
- 숄즈(Scholes)는 이 모형으로 1997년도 노벨 경제학상 수상
- 블랙-숄즈 모형 산식
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- 기본 가정
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- 1. S ~ GBM : 주가 확률 가정 (추세 없음)
- 2. 주식의 거래는 연속적
- 3. 무위험 이자율은 변하지 않는다
- 4. 배당 無
- 5. 주식의 롱/숏이 제한 없다
- 6. Perfect capital market[차익 거래 불가]
- 7. 거래 비용이 0
※ ELW현재가 : 540원
ELW가격 결정 요인
| ELW가격결정요인 | 결정요인의변화 | 콜ELW | 풋ELW |
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기초자산의 가격 |
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행사가격 |
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기초자산의 변동성 |
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잔존기간 |
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금리 |
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배당 |
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| 기초자산의가격 |
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| 행사가격 |
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| 기초자산의변동성 |
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| 잔존기간 |
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| 금리 |
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| 배당 |
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